在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著(z晋m是山西哪里的车hù)降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tín晋m是山西哪里的车g)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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