芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解(jiě)读时，披露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示部分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青年失业(yè)人(rén)员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回(huí)到(dào)十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于其(qí)他年龄段(duàn)群(qún)体，大(dà)部(bù)分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人(rén)口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参(cān)加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率(lǜ)来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范(fàn)围(wéi)内开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因(yīn)素(sù)框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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