金融界5月(yuè)15日消息 央行今日(rì)进行1250亿元1年(nián)期MLF操(cāo)作(zuò)，中标利(lì)率为2.75％，与(yǔ)此前持平。本周有1000亿元(yuán)MLF到期。

　　消息(xī)面上，上周(zhōu)五曾经有(yǒu)消息称(chēng)本月MLF中标利率(lǜ)有可能(néng)下调，但(dàn)是机构(gòu)分(fēn)析，央行(xíng)行长(zh利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ǎng)易(yì)纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是比较合适，且4月28日政治局会议(yì)对(duì)一季度的经济复苏(sū)给予充分肯定(dìng)。

　　5月以来资(zī)金面转(zhuǎn)松，DR007中枢回落至1.8％左右，机(jī)构杠杆率提升。5月是缴税(shuì)大(dà)月，需要关注下周缴税周对资金(jīn)面可能造成(chéng)的(de)扰动。

　　此(cǐ)前(qián)媒体报(bào)道(dào)称，自5月15日(rì)起银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限将(jiāng)下调，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调幅度为30BPS，其它(tā)金(jīn)融机(jī)构降幅为50BPS。中信证券分析，预(yù)计银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)上限的下调有助(zhù)于(yú)缓解银(yín)行净息(xī)差(chà)偏窄的问题。

　　国君宏观研究指(zhǐ)出，近期部分银行调降存款利(lì)率(lǜ)，严格上不算(suàn)降息，属于“利率(lǜ)市场化”的进一(yī)步深化。本轮(lún)存款利率调降背(bèi)后的(de)原因(yīn)，是(shì)储蓄偏(piān)高、资(zī)金空转增叠(dié)加银行净息(xī)差收窄。因此(cǐ)，存款利率客(kè)观上(shàng)可(kě)减(jiǎn)轻银行负债成本，但是这并(bìng)不足以触(chù)发超额(é)储蓄大(dà)规模转为消费(fèi)及向(xiàng)金融(róng)资产流入。

　　（1）近期(qī)部分(fēn)银行调利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗降存(cún)款利率(lǜ)，严格上不算降息(xī)，属于“利率市场化”的(de)推进(jìn)。2023年4月(yuè)以(yǐ)来，河南、广东(dōng)等(děng)多(duō)地中小银行（地方农(nóng)商行(xíng)为主(zhǔ)）发布公(gōng)告下调(diào)人民币存款挂牌利率，下调幅度在10-45bp不等。据《经(jīng)济观察网(wǎng)》等(děng)权(quán)威(wēi)媒体(tǐ)报道，5月15日起银(yín)行(xíng)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限将(jiāng)下调，引(yǐn)发“降(jiàng)息潮”的热议。不过(guò)，作为我国利率体系的“压(yā)舱石”，1年(nián)期(qī)存款基准利率（整存(cún)整取）依然(rán)维持在1.5％不变，因此本轮银行(xíng)存款利率调降严格(gé)意义上并非真的降息。归根(gēn)结底，本(běn)轮存款利率调(diào)降也属(shǔ)于(yú)“利率市场化”的进一步深(shēn)化。

　　（2）存款利(lì)率调(diào)降背后，是储蓄偏高、资金(jīn)空转(zhuǎn)增叠(dié)加银行净息差收(shōu)窄。一、2023年初的人民(mín)币存款维持(chí)高(gāo)位(wèi)，居(jū)民储蓄(xù)释放速度较慢。因(yīn)此(cǐ)，存(cún)款利率调降背景下，居民(mín)储蓄有望(wàng)进一(yī)步流出，更多(duō)流向消费、房贷、资(zī)本市场(chǎng)等。二、资金杠杆抬(tái)升、空转加剧。2023年3月降准以来，资金利(lì)率中枢(shū)回(huí)落，资(zī)金杠杆明(míng)显抬升，资金空转有所加剧。存款利率调降(jiàng)一定程度上可以(yǐ)疏通流动(dòng)性淤积(jī)，支撑宽信用进(jìn)程。三、MLF等政策(cè)利率接(jiē)连调降后，银(yín)行(xíng)净息差(chà)大幅收窄，尤其是城商行、农商行，因(yīn)此压降存(cún)款成本、规(guī)范(fàn)吸储(chǔ)行为(wèi)也(yě)属于大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　（3）总(zǒng)结来看，存款利率(lǜ)调降(jiàng)客观(guān)上将减轻银行(xíng)负债(zhài)成本，但我(wǒ)们认为，这并不足以触(chù)发超额储蓄大规模转为消费及(jí)向金融资产(chǎn)流入；回归基本面来(lái)看，“弱(ruò)复苏+低(dī)通胀(zhàng)”组合的延续，仍将利好高股息资(zī)产和长期国(guó)债(zhài)。客观上，本(běn)轮(lún)银行下降存款利率(lǜ)的效果(guǒ)与(yǔ)2022年4月(yuè)、9月的效果利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗类似，可以降低负债端成(chéng)本，保护银行净息(xī)差。当(dāng)前流动性淤积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差(chà)倒(dào)挂仅(jǐn)仅(jǐn)小幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降，理(lǐ)论上可(kě)以促使存(cún)款(kuǎn)搬家，促使(shǐ)超(chāo)额(é)储蓄流出，更多(duō)转(zhuǎn)化(huà)为消(xiāo)费。但我们觉(jué)得刺激难(nán)度较大，倾(qīng)向于(yú)认为(wèi)消费环比修复(fù)最快(kuài)的时候(hòu)已经过去。再回归经济基本面(miàn)来看，“弱复苏(sū)+低通胀(zhàng)”组合的延续，意味着长端利率仍(réng)有望继续下(xià)探，高股息资产仍将占优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗