今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27mg alt="3只央企主(zhǔ)题ETF“官宣”发行，“十(shí)问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(y一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ī)、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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