金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个(gè)独立(lì)的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？ 我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关(我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

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