今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投200克等于多少毫升水，200克是多少ml水资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机200克等于多少毫升水，200克是多少ml水会(huì)，如通信、石油石化等。

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