全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度(dù)末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资(zī)产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也(yě)积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期(qī)末持(chí)仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度(dù)都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式strong>

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了(le)桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标(biāo)的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的(de)推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券(quàn)市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购(gòu)买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和其(qí)他西方经济(jì)体处于看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济(jì)和(hé)市场(chǎng)带来一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳(láo)动力(lì)产出(chū)水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提振经(jīng)济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们(men)抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国(guó)家和地区处于周期(qī)的(de)不同(tóng)位置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官(guān)微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了(le)大规(guī)模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对(duì)高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应(yīng)对(duì)通胀的(de)举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体(tǐ)系(xì)面临(lín)压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率出现下跌(diē)。美(měi)国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。